平板显示技术是现代生活中不可或缺的一部分，应用领域十分广泛，目前主要的下游领域包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电视、显示器等，并且未来有可能在汽车电子、工业控制、电子标签、智慧医疗等新兴领域扮演重要角色。随着互联网的普及，智能化趋势的不断推进，未来5G应用带来的信息流冲击，显示屏作为人机交互的界面，其市场规模正在随着智能手机等终端设备数量的增加而不断扩大，面板需求量和出货面积逐年攀升。

面板行业产值稳步提升(按面板技术分类)

面板行业出货面积

LCD作为目前平板显示领域的主流技术，占据了显示领域大部分的市场份额。回顾LCD的产业转移历程，美国率先研发出LCD技术，日本厂商顺利将该技术产业化，韩国、中国台湾厂商则在液晶面板行业低潮时发力投入，进而从日本厂商手中接过了液晶行业的领军旗帜。长期以来，LCD面板市场由韩国、台湾地区以及日本厂商占据主导地位，中国大陆LCD面板厂商话语权微弱。而从2010年起，伴随着国产终端品牌的逐渐崛起，大陆厂商开始发力提速，全球液晶面板产能持续从日本、韩国和台湾地区向中国大陆转移，大陆厂商产能占比持续上升。

LCD面板产能分布(按地区划分)

从液晶面板的应用领域来看，TV面板是LCD最大的应用领域，LCD面板多数的需求都是来自于TV。TV面板的供需结构对整个液晶市场平衡起到重要作用，接下来将从几个方面对TV面板未来趋势进行分析。

2017年上半年TV面板价格的高企制约了TV面板平均需求尺寸的上涨，而下半年以来价格的下降将对平均需求尺寸形成新的刺激。同时，10.5代线的产能开出也将显著降低65英寸、75英寸等超大尺寸TV面板的成本，促进销售。我们预计TV面板平均尺寸将保持增长态势。预计TV面板平均尺寸将从2016年的42.3英寸增长到2018年的43.8英寸，增长1.5英寸(2017年TV面板平均尺寸仅增长约1英寸)。而超过50英寸TV面板出货量占比到2020年左右将超过35%。平均尺寸的增加将直接增加面板面积的需求，有效去化新增的面板产能。

LCDTV平均面积保持增长趋势

大尺寸TV占比快速提升

2016年以来大尺寸面板价格的快速上升明显打压了LCD电视的需求，也挤压了TV厂商的利润水平，而17年下半年以来的降价将会对LCD电视形成需求上的刺激，也将提升TV厂商的利润水平，促进TV厂商的销售动力，进而对LCD面板放量起到积极地作用。另外，在2009~2010年左右，由于电视技术从CRT转向TFTLCD，因此行业出现了显著的高于历史平均水平的增长。而电视机的换机周期在10年左右，因此预计未来1~2年内将出现明显增强的TV换机需求。

不同显示技术的TV显示器占比

TV显示器出货量及同比增速

从中小面板来看，近年来，消费者对于大屏手机的关注度与日剧增，手机面板的平均尺寸也在不断上移，但是受手掌大小限制，消费者难以单手操控整机尺寸过大的手机，而全面屏带来了良好的解决方案，可以在不加大握持难度的情况下提高屏幕尺寸。相比普通手机，全面屏手机具有更佳的观感和使用体验，因此全面屏渗透率能够得到快速提升。预计2018年全面屏机型整体渗透率有望大幅提升至44.6%。

全面屏渗透率将迎来快速增长

全面屏带来手机屏幕尺寸的增加，其向中低端手机渗透的过程会对LCD小尺寸面板需求进行有力提振。从整体LCD小尺寸面板的供给来看，a-Si小尺寸面板的供给呈现下降趋势，LTPS面板供给趋于稳定。同时，异形切割会带来面板良率上的损失，18:9的比例目前也并非是经济切割尺寸，综合来看，未来LCD小尺寸面板有效供给将会有所下降。因此，从供需角度上来讲，全面屏的应用趋势有望有效去化中小尺寸面板的产能，未来中小尺寸尤其是手机面板的价格跌幅有望趋缓，价格逐步企稳。

6代线以下的a-SiLCD产能逐步减少

6代线以下的LTPSLCD未来产能趋于稳定

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消费升级驱动大尺寸面板价格走向景气： 2016 年起面板价格筑底回升，显示大尺寸电视需求保持景气，从而带动大尺寸面板价格走高。全球液晶电视平均尺寸持续提高： 当前全球液晶电视面板的平均尺寸约 42 英寸，中国液晶电视面板的平均尺寸约 43 英寸。全球平均电视尺寸上升 1 英寸，就需要 1 条月产能在 9 万片以上的 8.5 代或以上世代面板线。 随着国内多条 10.5~11 代面板产线投产， 55 英寸~75 英寸以上超大尺寸面板供给将显著增加。

2016 年以来大尺寸面板在下游需求驱动下景气上升，尺寸越大价格越坚挺

50 英寸以上 LCD 液晶电视在中国市场占比不断提升

随着全球家庭的消费电子产品持有量持续提升，显示面板的下游需求将保持持续景气，而多元化的面板应用需求将带动面板技术不断升级; 2017~2019 年各面板品类出货量(百万片)的复合增速为： OLED 智能手机 25%、 OLED 电视 160%、 LCD 智能手机 8%、 LCD 电视 3%。 LCD 面板当前应用很广泛;OLED 面板当前主要应用于智能手机(占比超 90%)。

预计截至 2019 年全球 OLED 出货量将达到 LCD 出货量的 65%

到 2019 年全球 LCD 面板出货面积将超 1.9 亿平方米，对应 2017~2019年复合增速 4.5%;到 2019 年全球 OLED 面板出货面积将达到 4700 万平方米，对应 2017~2019年复合增速 75%。

预计 2017~2019 全球 LCD 面板销售面积复合增速 4.5%; OLED 面板出货面积复合增速 75%

我们预计到 2020 年 OLED 屏幕市场空间可达 873 亿美元， 对应复合增速 73%; 主要应用于电视、手机;预计苹果 2017 年的 iPhone8 出货量为 1.1 亿到 1.2 亿部，其中 70%可能使用 5.1 寸OLED 屏; 到 2018~2019 年电视市场有望超过手机市场成为 OLED 应用的第一大市场; PC、VR、可穿戴设备、汽车等细分市场也将丰富 OLED 应用场景，获得高增长。

预计到 2020 年全球 OLED 市场可达 873 亿美元， CAGR 73%

预计到 2020 年最大的 OLED 市场为电视市场，其次为智能手机市场

柔性 OLED 面板将占据未来 OLED 面板主流。 2016 年全球智能手机约有 23%搭载 AMOLED 面板，预计 2017~2019 年柔性 AMOLED 在全球 AMOLED 产能当中的占比有望从 30%升至 60%， 2020 年 AMOLED 面板渗透率有望超过 LCD 面板。刚性AMOLED 增长速度相对有限，增速主要来自柔性 AMOLED; 2017 年~2018 年是柔性 AMOLED 产能释放速度最快的两年， 2017 年全球柔性 AMOLED 产能主要来自三星，到 2018 年中国生产线陆续投产将促使全球产能显著增长。

预计到 2019 年柔性 AMOLED 面板渗透率将达到 60%

面板代次越高，则经济切割大尺寸面板的基板利用率越高，成本越低; 当前 LCD 面板产能主要为 8.5 代及以下产线， OLED 面板产能主要为 6 代及以下产线。 面板的生产线代次按生产面板用的玻璃基板的尺英寸来制定。因为玻璃基板的切割片数有一个最佳经济值，达到这个值以上意味着较高的生产效率。代次越高则生产大尺寸的成本相对越低，越具有竞争力，需要的工艺技术和控制水平也越高，可以说具有更高次代的生产线代表着该面板厂的技术实力越强。

在下游消费电子需求驱动下，面板厂商纷纷加强新产线投资。由于面板制造行业属于资本密集型产业，对厂商的资金、技术能力要求非常高，所以行业集中度很高。全球 LCD 产能排序为韩国>中国大陆>台湾>日本： 中国大陆厂商近年来通过大额投建面板产线填补日韩厂商在低世代 LCD 产线市场退出后的份额，并且把握高世代 LCD 面板需求扩张的机会，当前在全球产能份额占比已升至超 26%。全球 OLED 产能排序为韩国>中国大陆>日本>台湾> ：当前韩国厂商(三星+LG)占据全球 OLED 产能超 90%，而随着中国的多条 6 代线投产，预计到 2019 年中国地区(大陆+台湾)的 OLED 产能将占到全球的 15%~20%份额。

全球各大厂商 LCD 面板产能份额

全球 OLED 面板产能份额(百万平方米)

中国大陆在全球的面板市场销售份额尚有较大提升空间。 由于韩国面板厂在技术、资金和供应体系上都处于优势地位，其面板价格也相对强势，所以到 2016 年韩国厂商仍占据全球约 40%的面板销售市场份额，其中 LG 占比 34%，三星占比 15%。中国面板厂商现仍有相当比例的中低端产能，因此在全球面板市场的销售份额不及面板产能份额， 2016 年京东方市场份额约 10%，华星光电市场份额约 4%。随着中国大陆高世代LCD 和 OLED 面板产能释放，大陆面板厂的全球市场份额有望稳健提升。

2016 年京东方在全球 LCD 面板市场份额约 10%，华星光电市场份额约4%