政府对新能源汽车的扶持力度加大，促进了新能源汽车的爆发式增长，将增加对于电力动力控制系统的需求，成为汽车电子新的增长点;另一方面，未来自动驾驶技术的成熟将极大地带动安全系统电子化率的提升。 2017 年， 全球汽车电子规模达到 2,300 亿美元，预计 2018 年将达到 2,500 亿美元，同比增长 8.7%，而未来两年内中国汽车电子规模预计将增长 14.8%和 16.1%，远高于全球水平，市场空间非常广阔。2015-2020年汽车电子的 CAGR 为 5.86%，显著高于计算机、通信设备等下游增速。

全球汽车电子规模将快速增长

中国汽车电子规模增速显著高于全球水平

从 ADAS 到自动驾驶，汽车电子渗透率将全面提升 ADAS 系统利用算法综合摄像头、雷达等传感器获得的信息进行分析，达到辅助驾驶的目的，提升驾驶的舒适度及安全性。 PCB在汽车的动力控制系统、安全控制系统、车身电子系统、娱乐通讯这四大系统中均有涉及。

ADAS 系统将大幅提升 PCB 在汽车中的使用量

单车 PCB 价值从 400-2000 元不等。 车载 PCB 需求以 2-6 层板为主。 PCB 在整个电子装置成本中的占比约为 2%左右，平均每辆传统汽车的 PCB 用量约为 1 平方米，价值 60 美元，高端车型的用量在 2-3 平米，价值约 120-130 美元。在新能源汽车中，新增了相应的 BMS、VCU、 MCU，其中 BMS 一般采用稳定性更好的多层板，单体价值较其他电路板高， 使用面积基于设计方案不同有所变化， 车均使用面积大约 3-5 平米， 因而新能源汽车的 PCB 单车价值可高达 2000 元。

PCB 在汽车电子中的使用以多层板为主

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汽车电子是电子信息技术与汽车传统技术的结合，是车体汽车电子控制和车载汽车电子控制的总称。汽车电子化的程度被看作是衡量现代汽车水平的重要标志，是用来开发新车型，改进汽车性能的重要技术措施，在特斯拉的推动下，行业正处于快速兴起的过程当中。PCB 在汽车电子中应用广泛，动力控制系统、安全控制系统、车身电子系统、娱乐通讯这四大系统中均有涉及，因此对于 PCB 的要求是多元化的，量大价低的产品与高可靠性的需求并存：在车用 PCB 中单双面板、4 层板、6 层板、8-16层板占比分别为 26.93%、25.70%、17.37%、3.49%，合计占比约 73%;HDI、FPC、IC载板占比分别为 9.56%、14.57%、2.38%，合计占比约 27%，可见多层板仍是汽车电子的主要需求。

PCB 在汽车电子中应用广泛

单双面板、多层板在汽车应用中合计占比约 73%

2016 年单辆汽车的 PCB 平均用量为 55 美金，到 2020 年单辆汽车 PCB平均用量将达到 65 美金。紧凑型汽车的单车 PCB 用量为 18-30 美金，中档车型单车用量为 40-60 美金，豪华车型 PCB 用量为 120-150 美金。

PCB 在汽车电子中的应用场景

2016 年全球汽车产量达 9497.66 万辆，同比增长 4.5%，其中中国市场汽车产量为 2811.88 万辆，同比增长 14.5%。如果以当前存量市场考虑，单车PCB 平均价值由 2016 年的 55 美金提升至 2020 年的 65 美金，则全球车用 PCB 新增需求约 9.5 亿美金，相当于 2016 年车用 PCB 市场的 19.2%，2016-2020 年行业 CAGR 约为 4.51%。

2016-2020 年汽车 PCB 行业 CAGR 约为 4.51%

新能源汽车的整车控制器(VCU)、电机控制器(MCU)和电池管理系统(BMS)所带来的单车 PCB 价值提升超过 2000 元，大幅超出智能化、轻量化所带来的提升幅度。因此除了汽车电子化升级之外，新能源汽车在国家政策的扶持中快速渗透将构成车用 PCB 主要增长点。截至 2017 年 11 月底，我国新能源汽车 17年销量超过 60 万辆，同比增长 52.44%，11 月单月新能源汽车在国内汽车市场的渗透率已经超过 3.5%。到 2020年我国新能源汽车年销量有望达到 210 万辆，渗透率达 7%，到 2025 和 2030 年，年销量将达 525 万、1520 万辆，渗透率达到 15%、40%。我们预计 2020 年国内新能源汽车 VCU、MCU、BMS 所带来的新增 PCB 需求约 28 亿人民币，约 4.3 亿美金，相当于 16 年全球车用 PCB 市场的 8.72%。2016 年全球新能源汽车渗透率约 0.86%，假设 2020 年全球新能源汽车渗透率达到与中国接近的 7%，则每年 VCU、MCU、BMS所对应的车用 PCB 需求超过 20 亿美金，相当于 16 年全球车用 PCB 市场的 40.6%。

VCU、MCU、BMS 带来的单车 PCB 价值提升超过 2000 元

17 年 11 月新能源车在国内汽车市场的渗透率已经超过 3.5%

交通的本质目的在于帮助人或物尽快实现位置移动，不论从个人还是社会层面来看，互联网+智能汽车都是更好实现交通本质目的的重要手段。对驾驶者个人而言，驾驶行为是实现交通目的的成本，专注的长时间驾驶可谓是劳动密集型的劳动，类似现代工业的发展路径，我们认为用机械化、自动化逐步替代人力是必然方向。ADAS 是先进驾驶员辅助系统(Advanced Driver Assistant System)的简称，核心技术主要在于环境感知、信息互联以及车辆控制，是利用安装于车上的各式各样的传感器，在第一时间收集车内外环境数据，进行静、动态物体的辨识、侦测与追踪等技术上的处理，从而能够让驾驶员在最快时间察觉可能发生的危险，以引起注意和提高安全性的主动安全技术。自动驾驶可以分为 Level 0 至 Level 5 五个标准，尽管就当前的技术水平和政策环境，要实现 Level5，即完全的自动驾驶尚有难度，但是不同程度的 ADAS应用正在渗透，将为车用 PCB 开辟广阔成长空间。